27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入全球最大的医药供应商

淋巴门户网站（微信号：vcbeat）获悉，国药控股（000028，SZ）11翌年30日发布公告，全资国药控股于上店主有限日本公司引进一名战略投资者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，投资款项将远超27.67亿元，购回股东比例为40%。

这一立即瞬间让生物技术圈子炸了锅，要并不知道，国药控股是华南地区仅有的生物技术贵金属商。子公司于上店主则占有散布全国的批发门户网站络，百货公司远超3700多家，年销售额至少100亿元。

而不断更新引进的这家战略投资者不是别人，正是全球仅有的生物技术批发商——沃博联，沃博联子公司有沃尔格林、欧尔雷德、博姿、牵头生物技术等生物技术贵金属和批发生产商，其年度销售额大幅提高1182亿美元。

强强牵头，也让行业对于上店主未来的实用价值充满了迷恋。

根据公告，较早在2017年9翌年4日，国药一致即通过了董事会动议，同意于上店主注资扩股引进一名战略投资者；同翌年18日，董事会审议通过具体动议；9翌年20日，这一注资项目在厦门牵头所有权的银行披露挂牌，挂牌公告期满40个准时，至11翌年20日期满。

到11翌年30日，国药控股公布不断更新进展，沃博联作为实控人的香港全资全资作为注资融为一体持股于上店主股东，注资款项27.67亿元，注资后持有于上店主40%股东。

根据金融机构评估报告，于上店主总金融机构估值内涵为23.05亿元，评估内涵为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿授予于上店主40%的股份亏不亏呢？按最直观的PE（总市值/上年营业收入）算数，对应PE是31倍。

按国药一致上周第二季度年报，其生物技术批发金融业务意味着销售额48.88亿元，上半年增长12%，销售收入为0.99亿元，上半年增长30.08%。

这么一算数，按45.28亿总市值，沃博联刚才的PE一定会在22-24倍有数，远低于生物技术行业平均50倍有数的PE。

具体资讯说明了，沃博联(加拿大纳斯远超克字符：WBA）是全球以药房为主导的世界级生物技术诊疗行业，由加拿大沃尔格林和拉丁美洲牵头博姿两家日本公司新设而成，是加拿大和拉丁美洲仅有的批发药房和诊疗日用品批发店。沃博联及其进行股东合法权益投资的日本公司在全世界至少25个国家所开展金融业务，在11个国家所运行至少13200家百货公司。

沃博联占有390多家仓储区域内，每年向23万余家药房、精神科、诊疗区域内和医院给予仓储服务项目，金融业务散布20多个国家所。沃博联子公司的批发和金融业务生产商组合包括沃尔格林（Walgreens）、欧尔雷德（Duane Reade）、博姿（Boots）、牵头生物技术（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日益发展趋势的健康化妆电子产品生产商。

沃博联在加拿大的药房存量是最多的，全美50个州有8100多家沃尔格林药房，76%的加拿大人生活在沃尔格林和欧尔雷德5公里范围内。

财报说明了，沃博联2016年9翌年1日-2017年8翌年31日这一会计年度意味着销售额1182.14亿美元，销售收入为40.78亿美元。

其实，这之前不是沃博联第一次投身于中国生物技术贵金属批发领域的投资。

较早在2014年，牵头博姿即与南京生物技术远超成共同开发，以5.6亿元的对价，拿到了该日本公司12%的股份。更较早之前，牵头博姿的控股全资牵头美华即以5.45亿元的价格和广州生物技术领导了合资日本公司日本公司，曾经被称为“生物技术贵金属领域内的仅有一笔投资”。

某证券衍生品说明，南京生物技术引进牵头博姿日后，2013-2016年平均销售收入意味着了60%以上的增长，销售收入率从2014年的0.3%提升至2017年三季度的1%以上，对净金融机构振奋功效显著。

该证券衍生品同时说明，国药一致和沃博联本次共同开发将集中在以下金融业务：1）更少品规为了让。有望引进沃博联发展趋势健康化妆电子产品生产商，进一步优化品规结构，优化销售额和毛利润三维空间，意味着强强共同开发；2）先进军事化。沃博联是加拿大批发店主排名第一的龙头行业，具备独特的大型连锁药房管理和DTP药房运行经验，同时还占有全球现有仅有之一的生物技术批发业分销仓储门户网站络，对国药一致批发业金融业务和批零战略性有值得借鉴的经验。

预计以上共同开发将优化日本公司利润展现。从目前于上店主毛利率来看，25%有数的毛利率较其他批发连锁行业仍有较大优化三维空间。看淡日本公司强强牵头下2018年及日后的展现。